پایگاه خبری تحلیلی ایراسین، در تیر و نیمه نخست مرداد، بازار سرمایه روزهایی پرریسک و منفی را پشت سر گذاشت؛ سقوط دسته‌جمعی نمادها، بدون توجه به صنعت یا عملکرد، نتیجه اوج‌گیری ریسک‌های اقتصادی و رکود پس از جنگ ۱۲ روزه بود. با وجود برقراری آتش‌بس و آرامش نسبی در بازارهای موازی مانند طلا، ارز، خودرو و مسکن، بورس همچنان در مسیر نزولی ماند و قیمت‌ها به سطوحی رسیدند که با سودآوری شرکت‌ها همخوانی نداشت.

اما هفته گذشته ورق برگشت؛ تغییر روند در برخی نمادها به کلیت بازار سرایت کرد و دید فعالان نسبت به آینده سرمایه‌گذاری تغییر یافت. روز شنبه، پس از دو هفته افت، شاخص کل سبز شد و اصلاحی که از محدوده ۳ میلیون و ۲۳۰ هزار واحد آغاز شده بود، در سطح ۲ میلیون و ۵۲۰ هزار واحد پایان یافت. همچنین، تراز نقدینگی حقیقی‌ها بعد از ۱۲ روز مثبت شد.

در این میان، تصویب عضویت ایران در کنوانسیون پالرمو پس از هفت سال، مهم‌ترین سیگنال مثبت بازار بود. وزیر اقتصاد این خبر را اعلام کرد و همین موضوع موجی از تقاضا در گروه بانکی ایجاد کرد. کارشناسان معتقدند گره‌گشایی از پرونده FATF و حرکت به سمت خروج از فهرست سیاه، می‌تواند اثرات گسترده‌ای بر نظام بانکی و تجارت ایران بگذارد که بازتاب آن به‌سرعت در معاملات بورس دیده خواهد شد.

تقسیم سود مناسب در مجامع

مجامع بزرگان بورسی امسال بهتر از انتظار برگزار شد و در حالی که انتظار می‌رفت به دلیل وضعیت رکودی و نگرانی شرکت‌ها از وضعیت نقدینگی با تقسیم سود پایین همراه باشد، تقسیم سود بزرگان بازار نظیر فولاد، فملی، شبندر و شپنا اعدادی فراتر از انتظار بود و طی ماه‌های آینده قسمت اعظم این سود توسط شرکت‌های حقوقی و صندوق‌ها به جریان معاملات باز می‌گردد. تقسیم سود بالای ۵۰ درصد موجب تعدیل قیمت تئوریک بازگشایی و کاهش نگرانی نسبت به افت پس از مجامع شد. صندوق‌ها نیز از این ناحیه با افزایش NAV مواجه شدند.

بهبود فروش‌ها و خروج از رکود

عملکرد فروش شرکت‌ها در تیر ماه با وجود وقوع جنگ ۱۲ روزه و رکود پس از آن، فراتر از انتظار بود. برای مثال، فملی در تیر ماه ۱۴.۵ همت محصول فروخت که این شرکت تا پایان خرداد مجموعاً ۴۵ همت فروش داشته و این عدد نسبت به متوسط سه ماه قبل عددی بالاتر بود. فولاد مبارکه نیز همین روند را در پیش گرفت و در تیر ماه با صادرات ۵۰۰ هزار تن کلاف توانست فروشی بالاتر از ماه‌های قبل محقق کند. با نظر به رشد قیمت دلار در مرداد ماه و خروج نسبی از رکود پس از جنگ و همچنین افزایش رقابت‌ها در بورس کالا انتظار می‌رود روند صعودی فروش شرکت‌ها مجدداً آغاز شود که این اتفاق مثبتی برای بازار سرمایه محسوب می‌شود.

افت محسوس نرخ بازده اوراق

نرخ بازده تا سررسید اوراق دولتی مهمترین پیشران بورس و نشانه‌ای جدی برای سنجش رکود در سطح اقتصاد است. این نرخ در زمان جنگ و روزهای پس از آن به سطح بی سابقه ۳۶ درصدی رسیده بود که با وقوع آتش بس و بازگشت آرامش به سطح اقتصاد افت محسوسی تا ۳۲ درصد را تجربه کرد. این در حالی است که با وجود کاهش این نرخ، وضعیت بازار صعودی نشده بود و ریزش ادامه داشت. طبیعی است که بازار با این پیشران باید سطوح قبل از جنگ را باز پس بگیرد.

افتتاح پروژه‌های زیرساختی و افق زنجیره فلزی-معدنی

نکته مهم مجامع برگزار شده خصوصاً در شرکت‌های پیشران و صنایع سنگین، روند رو به پیشرفت پروژه‌های زیرساختی بود. درصد بالای پیشرفت در پروژه‌های آب رسانی، در مدار قرار گرفتن قسمتی از نیروگاه‌ها و طرح‌های توسعه در زیر مجموعه‌ها از جمله این اتفاقات بود. برای مثال در مجمع فولاد مبارکه عنوان شد که نیروگاه سیکل ترکیبی تا پایان سال تکمیل خواهد شد و با توجه به افزایش مداوم ظرفیت نیروگاه خورشیدی، سال آینده این شرکت از ثبات نسبی در انرژی برخوردار خواهد بود. همچنین خط انتقال آب دریا به اصفهان نیز پیشرفت ۹۶ درصدی داشته است. جمیع این اتفاقات نشانگر افق گشایی در وضعیت صنعت و به تعاقب آن بورس در ماه‌ها و سال آتی است.

روند خروج سرمایه در بورس در این مدت به گونه‌ای بود که گویی همه چیز در حال اتمام است و زمان مرگ صنایع و کلیه فعالیت‌های سودآور آنها فرا رسیده است اما داده‌های اقتصادی و عملکرد تولید و فروش بزرگان صنعت این را تأیید نمی‌کنند و به نظر می‌رسد در نیمه دوم سال شاهد عملکرد بهتری از شرکت‌ها باشیم که البته شرط اصلی آن، کنترل هزینه تأمین مالی در عملیات بازار باز بانک مرکزی و همچنین عدم سرکوب ارز مبادله‌ای به منظور افزایش انگیزه صادراتی شرکت‌ها و بهبود فروش آنها در ادامه سال است.